Emitenhub.com - PT Garuda Indonesia (Persero) Tbk (GIAA) mencatat pertumbuhan pendapatan sepanjang sembilan bulan pertama 2026, meskipun kinerja keuangan perseroan masih dibayangi kerugian dan kenaikan biaya bahan bakar pesawat.
Hingga September 2026, Garuda Indonesia Group membukukan pendapatan konsolidasi sebesar US$2,71 miliar, meningkat 13,2 persen secara tahunan (year-on-year/YoY).
Pertumbuhan tersebut berlangsung di tengah upaya pemulihan kapasitas penerbangan, diversifikasi pendapatan, serta restrukturisasi bisnis yang menjadi bagian dari agenda transformasi perseroan.
Namun, perbaikan kinerja operasional belum sepenuhnya tercermin pada pergerakan harga saham GIAA di Bursa Efek Indonesia (BEI).
Pada perdagangan Senin (9/11/2026), saham GIAA ditutup di level Rp38 per saham, melemah dari posisi penutupan sebelumnya sebesar Rp39.
Sepanjang sesi perdagangan, saham maskapai pelat merah tersebut bergerak dalam rentang Rp38 hingga Rp39 per saham, dengan kapitalisasi pasar sekitar Rp15,47 triliun.
Secara lebih luas, harga saham GIAA masih mengalami tekanan sepanjang 2026. Berdasarkan data yang dikutip dalam laporan terkait, saham perseroan telah terkoreksi 60,42 persen sejak awal tahun dan melemah 42,42 persen dalam enam bulan terakhir.
Di tengah tekanan pasar tersebut, Garuda Indonesia terus menjalankan sejumlah langkah strategis untuk memperkuat struktur permodalan dan meningkatkan efisiensi operasional.
RUPSLB GIAA Setujui Rights Issue 248,7 Miliar Saham
Garuda Indonesia memperoleh persetujuan pemegang saham atas penyesuaian rencana penambahan modal dengan memberikan hak memesan efek terlebih dahulu (PMHMETD III) atau rights issue.
Persetujuan tersebut diberikan dalam Rapat Umum Pemegang Saham Luar Biasa (RUPSLB) yang berlangsung pada Jumat (6/11/2026) di Tangerang.
Melalui keputusan tersebut, GIAA berencana menerbitkan sebanyak 248,7 miliar saham baru Seri E dengan nilai nominal Rp25 per saham.
Aksi korporasi ini juga mencakup mekanisme penyetoran modal dalam bentuk selain uang (inbreng) berupa saham PT Garuda Maintenance Facility Aero Asia Tbk (GMFI) dari PT Danantara Asset Management.
Melalui skema tersebut, kepemilikan mayoritas saham GMFI direncanakan kembali berada di bawah pengawasan langsung Garuda Indonesia.
Manajemen menjelaskan bahwa penyesuaian struktur permodalan tersebut merupakan bagian dari program restrukturisasi dan penyehatan Garuda Indonesia Group periode 2025–2029.
Program tersebut diarahkan untuk memperkuat ekuitas, meningkatkan efektivitas pengelolaan aset, serta mengoptimalkan sinergi bisnis antarentitas dalam grup.
Selain menyetujui rights issue, RUPSLB juga menetapkan perubahan susunan pengurus perseroan.
Pemegang saham menyetujui pemberhentian dengan hormat Balagopal Kunduvara dari jabatan Direktur Keuangan dan Manajemen Risiko serta Trey Urbahn dari posisi Komisaris Independen.
Sebagai penggantinya, Sophia I. Wattimena ditunjuk menjadi Direktur Keuangan dan Manajemen Risiko, Hadiyan Sumintaatmadja sebagai Wakil Direktur Utama, dan António José Vasconcelos Franco Gomes de Menezes sebagai Komisaris Independen.
Direktur Utama Garuda Indonesia, Thomas Sugiarto Oentoro, menyampaikan bahwa penyesuaian susunan pengurus dan struktur permodalan bertujuan meningkatkan efektivitas organisasi, menjaga kesinambungan kepemimpinan, serta memperkuat fondasi bisnis perseroan.
Analis Proyeksikan GIAA Kembali Cetak Laba
Analis Samuel Sekuritas Indonesia, Jason Sebastian, menilai berbagai langkah restrukturisasi yang ditempuh Garuda Indonesia berpotensi mendukung pemulihan fundamental perusahaan.
Menurut proyeksinya, peningkatan frekuensi penerbangan, optimalisasi rute, dan kenaikan harga tiket dapat mendorong pendapatan GIAA mencapai sekitar US$3,7 miliar pada 2026 atau tumbuh 13,7 persen secara tahunan.
Pendapatan perseroan kemudian diperkirakan meningkat menjadi US$4 miliar pada 2027.
Dari sisi profitabilitas, Jason memperkirakan GIAA berpeluang kembali mencatat laba sekitar US$3 juta pada tahun buku 2026, sebelum meningkat menjadi US$59 juta pada 2027.
Proyeksi tersebut mempertimbangkan potensi perbaikan margin operasional seiring berkurangnya jumlah pesawat yang tidak beroperasi dan penurunan biaya perawatan.
Meski demikian, Jason menekankan bahwa keberhasilan transformasi Garuda Indonesia masih bergantung pada kemampuan perusahaan memperkuat neraca serta membangun pertumbuhan laba yang berkelanjutan.
Dukungan Danantara dinilai menjadi salah satu faktor penting dalam proses tersebut, terutama melalui restrukturisasi utang dan penambahan modal.
Selain itu, potensi sinergi melalui rencana penggabungan usaha dengan Pelita Air turut menjadi bagian dari faktor yang diperhatikan dalam proyeksi pemulihan bisnis.
Dari sisi operasional, pengendalian biaya yang lebih ketat dan penurunan beban bunga juga dinilai diperlukan agar pertumbuhan pendapatan dapat diikuti peningkatan profitabilitas.
Pendapatan Naik 13,2%, Rugi GIAA Masih US$179,3 Juta
Berdasarkan laporan keuangan hingga September 2026, pendapatan konsolidasi Garuda Indonesia Group meningkat sebesar US$316,4 juta dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.
Pertumbuhan tersebut terutama berasal dari aktivitas penerbangan berjadwal, yang mencatat kenaikan pendapatan sebesar 12,6 persen atau sekitar US$233,2 juta.
Sementara itu, pendapatan penerbangan tidak berjadwal meningkat 2,1 persen atau sekitar US$6,3 juta.
Kontribusi bisnis non-penerbangan juga menunjukkan pertumbuhan lebih tinggi. Pendapatan dari kelompok usaha tersebut naik 31,3 persen menjadi US$322,8 juta, bertambah sekitar US$77 juta secara tahunan.
Kenaikan ini antara lain ditopang pertumbuhan pendapatan jasa pemeliharaan pesawat dari pelanggan eksternal GMF AeroAsia sebesar 42,4 persen, serta peningkatan pendapatan layanan agen perjalanan sebesar 76,1 persen.
Perkembangan tersebut mencerminkan peningkatan kontribusi bisnis di luar aktivitas penerbangan penumpang terhadap pendapatan grup.
Namun, pertumbuhan pendapatan masih dihadapkan pada tekanan biaya bahan bakar pesawat akibat volatilitas harga energi global dan dinamika geopolitik di Timur Tengah.
Sepanjang Januari–September 2026, beban bahan bakar Garuda Indonesia Group meningkat 42,9 persen atau sekitar US$309,8 juta secara tahunan.
Kenaikan tersebut turut mendorong total beban operasional perseroan meningkat 15,7 persen.
Sebaliknya, pertumbuhan beban operasional di luar bahan bakar dapat dijaga pada level 3,1 persen, lebih rendah dibandingkan pertumbuhan pendapatan konsolidasi sebesar 13,2 persen.
Dengan perkembangan tersebut, GIAA membukukan laba usaha sebesar US$97,2 juta hingga akhir September 2026.
Sementara itu, rugi periode berjalan secara konsolidasi menyusut sekitar 3 persen menjadi US$179,3 juta.
Meski kerugian berkurang, capaian tersebut menunjukkan bahwa Garuda Indonesia masih membutuhkan perbaikan profitabilitas lebih lanjut untuk mencapai target pemulihan keuangan yang diproyeksikan analis.
Armada Siap Operasi Bertambah Jadi 106 Pesawat
Selain perbaikan pendapatan, Garuda Indonesia juga mencatat pemulihan kapasitas operasional melalui peningkatan jumlah pesawat yang siap digunakan.
Hingga September 2026, jumlah armada siap operasi Garuda Indonesia Group mencapai 106 pesawat, bertambah 24 unit dibandingkan 82 pesawat pada periode yang sama tahun sebelumnya.
Jumlah tersebut terdiri dari 64 pesawat Garuda Indonesia dan 42 pesawat Citilink.
Peningkatan kapasitas armada turut mendukung pertumbuhan trafik penumpang menjadi 16,7 juta orang sepanjang sembilan bulan pertama 2026.
Pada periode yang sama, frekuensi penerbangan meningkat 7,9 persen secara tahunan menjadi 117.868 penerbangan.
Dari sisi kualitas layanan, tingkat ketepatan waktu penerbangan atau on-time performance (OTP) meningkat menjadi 92,01 persen, dibandingkan 86,15 persen pada periode yang sama tahun sebelumnya.
Peningkatan sebesar 5,86 poin persentase tersebut menunjukkan perbaikan indikator ketepatan waktu di tengah proses pemulihan operasional perseroan.
Thomas menegaskan bahwa penambahan jumlah pesawat perlu diikuti peningkatan produktivitas armada serta optimalisasi jaringan penerbangan.
Dengan demikian, kapasitas tambahan diharapkan dapat memberikan kontribusi lebih efektif terhadap pendapatan, efisiensi operasional, dan kualitas layanan pelanggan.
Ke depan, Garuda Indonesia Group akan melanjutkan transformasi dengan memprioritaskan peningkatan utilisasi armada, penguatan bisnis non-penerbangan, optimalisasi jaringan rute, serta pengelolaan biaya dan aset yang lebih efisien.
Meski pertumbuhan pendapatan dan pemulihan operasional mulai terlihat, tekanan biaya avtur, restrukturisasi keuangan, dan kebutuhan penguatan modal masih menjadi tantangan utama bagi GIAA dalam mencapai profitabilitas yang berkelanjutan.
