Emitenhub.com - Kinerja emiten Grup Sinar Mas sepanjang sembilan bulan pertama 2026 (9M26) menunjukkan perbedaan signifikan antarsektor. Bisnis kawasan industri, agribisnis, serta pulp dan kertas mencatat pertumbuhan laba bersih, sementara sektor properti menghadapi tekanan profitabilitas.
PT Puradelta Lestari Tbk (DMAS) membukukan lonjakan laba bersih lebih dari 180 persen secara tahunan. Pertumbuhan juga dicatatkan PT Sinar Mas Agro Resources and Technology Tbk (SMAR), PT Pabrik Kertas Tjiwi Kimia Tbk (TKIM), dan PT Indah Kiat Pulp & Paper Tbk (INKP).
Sebaliknya, PT Bumi Serpong Damai Tbk (BSDE) mengalami penurunan laba bersih hampir 38 persen dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya.
Perbedaan tersebut turut memunculkan sejumlah pertimbangan investasi. Analis melihat DMAS dan SMAR memiliki daya tarik dari sisi fundamental dan potensi dividen, sedangkan BSDE, INKP, dan TKIM dinilai menawarkan peluang pemulihan valuasi.
Meski demikian, masing-masing saham memiliki karakteristik bisnis dan risiko berbeda yang perlu dicermati investor.
Perbandingan Laba Emiten Grup Sinar Mas hingga September 2026
Berdasarkan laporan keuangan sembilan bulan pertama 2026, Puradelta Lestari mencatat laba bersih sebesar Rp1,49 triliun, meningkat 183,73 persen secara tahunan (year-on-year/YoY).
Pertumbuhan tersebut menjadikan DMAS sebagai salah satu emiten dengan peningkatan laba paling tinggi secara persentase dalam kelompok yang dibandingkan.
Sementara itu, SMAR membukukan laba bersih Rp4,06 triliun, melonjak 153,75 persen dibandingkan Rp1,60 triliun pada periode yang sama tahun sebelumnya.
Kinerja positif juga terlihat pada emiten pulp dan kertas.
TKIM mencatat kenaikan laba bersih sebesar 61,10 persen menjadi US$343,49 juta, sedangkan INKP membukukan pertumbuhan laba 41,07 persen menjadi US$459,76 juta.
Di sisi lain, BSDE mencatat penurunan laba bersih sebesar 37,89 persen menjadi Rp844,70 miliar, dari sebelumnya Rp1,36 triliun.
Berikut perbandingan kinerja lima emiten Grup Sinar Mas sepanjang Januari–September 2026.
Emiten | Sektor bisnis | Laba bersih 9M26 | Pertumbuhan YoY |
|---|---|---|---|
DMAS | Kawasan industri | Rp1,49 triliun | +183,73% |
SMAR | Agribisnis dan CPO | Rp4,06 triliun | +153,75% |
TKIM | Kertas | US$343,49 juta | +61,10% |
INKP | Pulp dan kertas | US$459,76 juta | +41,07% |
BSDE | Properti | Rp844,70 miliar | -37,89% |
Catatan: Data merupakan laba bersih kumulatif sembilan bulan pertama 2026. Angka dolar AS tidak dikonversi ke rupiah agar tidak mencampurkan nilai laporan dengan asumsi kurs.
Sementara itu, data kinerja sembilan bulan pertama 2026 untuk PT Dian Swastatika Sentosa Tbk (DSSA), PT Golden Energy Mines Tbk (GEMS), dan PT XLSMART Telecom Sejahtera Tbk (EXCL) belum tersedia dalam bahan perbandingan ini.
Ketiga emiten tersebut tetap menjadi bagian dari pembahasan prospek berdasarkan perkembangan usaha dan pandangan analis.
DMAS dan SMAR Jadi Penopang Pertumbuhan Laba
Senior Investment Information Mirae Asset Sekuritas Indonesia, M. Nafan Aji Gusta, menilai perbedaan kinerja emiten Grup Sinar Mas dipengaruhi dinamika permintaan dan kondisi operasional pada masing-masing sektor.
Pada bisnis kawasan industri, pertumbuhan DMAS ditopang tingginya kebutuhan lahan untuk pengembangan pusat data (data center), industri otomotif, serta fasilitas logistik.
Perseroan juga memiliki posisi neraca tanpa utang dan margin operasional yang kuat, yang dinilai mendukung kemampuan perusahaan mempertahankan profitabilitas.
Permintaan lahan industri untuk kebutuhan infrastruktur digital menjadi salah satu faktor yang turut memperkuat prospek kawasan industri yang dikembangkan DMAS.
Di sektor agribisnis, peningkatan laba SMAR didukung perkembangan harga jual rata-rata minyak kelapa sawit mentah atau crude palm oil (CPO) di pasar global.
Menurut Nafan, efisiensi operasional dan optimalisasi bisnis hilirisasi produk olahan CPO juga berkontribusi terhadap pemulihan profitabilitas perseroan.
Permintaan produk turunan kelapa sawit serta kelanjutan kebijakan mandatori biodiesel dinilai masih berpotensi menjadi faktor pendukung sektor tersebut.
Namun, prospek bisnis CPO tetap dipengaruhi fluktuasi harga komoditas global dan biaya produksi.
Laba BSDE Turun, INKP dan TKIM Masih Hadapi Risiko Harga Pulp
Berbeda dengan DMAS, kinerja BSDE mengalami tekanan akibat dinamika pengakuan pendapatan proyek properti dan perkembangan beban operasional.
Nafan menilai penurunan laba tersebut berkaitan dengan normalisasi jadwal pengakuan pendapatan proyek hunian, yang dapat menyebabkan fluktuasi kinerja antarkuartal.
Meski laba bersih menyusut, BSDE masih memiliki peluang pemulihan melalui pengembangan proyek properti, potensi penurunan suku bunga kredit pemilikan rumah (KPR), serta keberlanjutan insentif sektor perumahan.
Sementara itu, pada sektor pulp dan kertas, TKIM dan INKP sama-sama mencatat peningkatan laba sepanjang sembilan bulan pertama 2026.
Namun, Nafan mengingatkan bahwa kedua perusahaan masih menghadapi risiko volatilitas harga jual pulp dan kertas di pasar internasional serta pergerakan nilai tukar.
Di sisi lain, penyelesaian bertahap belanja modal untuk pengembangan fasilitas produksi baru dipandang berpotensi meningkatkan kapasitas dan memperbaiki margin dalam jangka panjang.
Realisasi manfaat investasi tersebut tetap bergantung pada perkembangan harga komoditas, utilisasi fasilitas produksi, dan permintaan pasar.
Prospek Saham Grup Sinar Mas: DMAS dan SMAR Defensif, BSDE hingga TKIM Berpeluang Pulih
Melihat perkembangan berbagai lini usaha, Nafan mengidentifikasi tiga sektor yang berpotensi mendukung pertumbuhan laba emiten Grup Sinar Mas ke depan.
Pertama, sektor kawasan industri dan infrastruktur digital yang melibatkan DMAS serta DSSA.
Peningkatan penggunaan komputasi awan dan kecerdasan buatan (artificial intelligence/AI) dinilai mendorong permintaan terhadap fasilitas pusat data dan infrastruktur pendukungnya.
Kedua, sektor agribisnis melalui SMAR yang berpotensi memperoleh dukungan dari harga CPO global, kebijakan biodiesel, serta permintaan produk olahan hilir.
Ketiga, sektor energi dan utilitas melalui DSSA serta GEMS.
Pada sektor tersebut, efisiensi kegiatan produksi batu bara dan pengembangan bisnis utilitas serta energi terbarukan dipandang dapat memberikan dukungan terhadap arus kas dan diversifikasi pendapatan.
Dalam memilih saham, Nafan menekankan pentingnya pendekatan selective stock picking, yakni menyeleksi emiten berdasarkan fundamental, valuasi, prospek bisnis, dan profil risiko masing-masing.
DMAS dan SMAR dinilai memiliki daya tarik bagi investor yang mengutamakan ketahanan bisnis dan potensi pendapatan dividen.
Sementara itu, BSDE, INKP, dan TKIM disebut memiliki peluang pemulihan valuasi atau rerating apabila katalis bisnis masing-masing terealisasi.
Bagi BSDE, potensi tersebut berkaitan dengan pemulihan pasar properti. Adapun INKP dan TKIM berpeluang memperoleh manfaat dari pengoperasian fasilitas produksi baru serta perbaikan harga pulp global.
Untuk EXCL, analis menyoroti peluang efisiensi operasional setelah integrasi jaringan, termasuk dampaknya terhadap rasio valuasi enterprise value to EBITDA (EV/EBITDA).
Sementara itu, DSSA memiliki eksposur terhadap pengembangan infrastruktur digital dan energi, sedangkan GEMS dipandang memiliki daya tarik dari sisi arus kas bisnis batu bara serta potensi distribusi dividen.
Meski demikian, klasifikasi saham sebagai defensif maupun memiliki valuasi terdiskon merupakan penilaian analis, bukan jaminan bahwa harga saham akan menguat.
Laba BSDE Diproyeksikan Tumbuh 15,5% pada 2027
Potensi pemulihan bisnis BSDE juga disampaikan Analis Phintraco Sekuritas, Nurwachidah.
Ia memperkirakan pendapatan BSDE pada 2027 berpeluang tumbuh 21,5 persen secara tahunan menjadi Rp12,94 triliun.
Sejalan dengan proyeksi tersebut, laba bersih perseroan diperkirakan meningkat 15,5 persen menjadi Rp1,63 triliun.
Pertumbuhan tersebut diproyeksikan berasal dari peningkatan aktivitas pengembangan properti serta kontribusi pendapatan berulang atau recurring income.
Perkembangan aktivitas properti dan kemampuan perseroan merealisasikan penjualan menjadi faktor penting dalam pencapaian proyeksi tersebut.
Namun, angka pendapatan dan laba 2027 masih berupa estimasi analis, sehingga pencapaiannya bergantung pada kondisi pasar serta realisasi operasional perusahaan.
BSDE dan DSSA Sepakati Transaksi Lahan Rp3,1 Triliun untuk Data Center
Di tengah upaya pengembangan bisnis, BSDE melalui anak usahanya, PT Surya Inter Wisesa (SIW), telah menandatangani Perjanjian Pengikatan Jual Beli (PPJB) tanah seluas sekitar 16,6 hektare di kawasan BSD City.
Transaksi tersebut melibatkan PT SMPlus Cakrawala Cipta Gemilang (SMCCG), entitas anak tidak langsung DSSA, sebagai pihak pembeli.
Nilai transaksi mencapai Rp3,1 triliun, dengan PPJB ditandatangani pada 26 Oktober 2026.
Lahan yang menjadi objek perjanjian memiliki luas sekitar 166.261 meter persegi dan berlokasi di D-Hub Special Economic Zone, BSD City, Kecamatan Pagedangan, Kabupaten Tangerang, Banten.
Manajemen BSDE menyampaikan bahwa transaksi tersebut menjadi bagian dari upaya optimalisasi pengelolaan aset dan pengembangan usaha entitas anak dengan tetap mengedepankan prinsip kehati-hatian serta tata kelola perusahaan.
Dari sisi pembeli, DSSA menjelaskan bahwa penyediaan lahan tersebut bertujuan mendukung kesinambungan ekspansi bisnis pusat data.
Lokasi tersebut diharapkan dapat memperkuat kesiapan pengembangan kapasitas, memperluas jangkauan layanan, dan mendukung kebutuhan infrastruktur digital.
Berdasarkan keterbukaan informasi, nilai transaksi setara dengan 5,70 persen dari ekuitas DSSA sebesar US$3,05 miliar per 30 Juni 2026.
Dengan persentase tersebut, transaksi tidak dikategorikan sebagai transaksi material berdasarkan ketentuan Otoritas Jasa Keuangan (OJK).
Meski demikian, transaksi tersebut merupakan transaksi afiliasi karena melibatkan entitas yang berada dalam kelompok usaha yang sama.
Kesepakatan lahan tersebut juga memperlihatkan keterkaitan antara bisnis properti BSDE dan strategi ekspansi infrastruktur digital DSSA.
Namun, kontribusi transaksi terhadap laporan keuangan masing-masing perusahaan perlu mengikuti tahapan penyelesaian dan ketentuan pengakuan akuntansi yang berlaku.
Secara keseluruhan, perkembangan emiten Grup Sinar Mas sepanjang sembilan bulan pertama 2026 menunjukkan bahwa pertumbuhan laba tidak berlangsung merata pada seluruh lini bisnis.
DMAS dan SMAR mencatat peningkatan profitabilitas yang kuat, sedangkan INKP dan TKIM menunjukkan pertumbuhan dengan risiko harga komoditas yang masih perlu dicermati.
Sementara itu, BSDE menghadapi tekanan kinerja jangka pendek, tetapi memiliki potensi pemulihan melalui pengembangan properti dan optimalisasi aset.
Bagi investor, perkembangan permintaan kawasan industri, harga CPO dan pulp global, aktivitas properti, serta realisasi investasi infrastruktur digital menjadi sejumlah faktor yang perlu diperhatikan dalam menilai prospek emiten Grup Sinar Mas pada periode berikutnya.
